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12张图解读阿里19Q4财报:五大亮点、四个隐忧

阅读:1700  评论:0  收藏:0 文/ 周霄     发布于 2020/02/14

标签: 阿里巴巴Q4财报肺炎疫情麦乐创意馆

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摘要: 2月13日,阿里巴巴公布了2019年第四季度财报。这份财报确实有许多闪光的地方,但也有一些数据暗示着发展中的隐忧。2020新冠疫情的爆发对或许会放缓电商增速,但又将钉钉和盒马鲜生推上风口,这对阿里来说到底是“危”还是“机”?

图片来源@全景视觉

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2月13日,阿里巴巴公布了2019年第四季度财报。这份财报确实有许多闪光的地方,但也有一些数据暗示着发展中的隐忧。2020新冠疫情的爆发对或许会放缓电商增速,但又将钉钉和盒马鲜生推上风口,这对阿里来说到底是“危”还是“机”?

19Q4阿里财报中的五大亮点

亮点一:电商收入增速有所放缓,但仍是营收与利润主心骨

阿里Q4营收逾161亿,巨大体量下收入增速在不断放缓,19Q4同比增长下降至38%。但电商仍是阿里的核心收入来源,其占营收比于这一季度增长至88%,达到近4个季度以来的最高值。此外,虽然其他业务亏损幅度都在不同程度的收窄,但电商仍是其中唯一一项经营利润为正的核心业务,仍是阿里的利润主心骨。

12张图解读阿里19Q4财报:五大亮点、四个隐忧

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亮点二:云计算EBITA利润亏损进一步收窄

阿里云也是推动营收增长的一大引擎,19Q4其收入同比增长62%,是各项业务中增速最快的。除此之外,其ebita利润亏损幅度也在收窄,从19Q3的亏损5.21亿减至亏损3.56亿。

云业务是一项前期投入很大,但一旦开始步入正轨就规模效应显著的行业。阿里云仍处在高速增长的阶段,随着增长的不断持续,其亏损幅度会进一步收窄。

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亮点三:饿了么、优酷近半增速来自集团,阿里内部相互引流

电商板块增长放缓至38%,但其中本地服务和菜鸟物流同比增长有所上升。以饿了么为主的本地消费收入同比增长47%,新增消费者中有48%来自支付宝APP。菜鸟物流收入同比增长攀升至67%,高速增长源于跨境业务的菜鸟履约服务采用率有所提高。

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饿了么和菜鸟物流的增长似乎都得益于阿里集团内部的相互引流,和业务互为支撑。除此之外,类似亚马逊会员的88VIP也在努力打通集团内各项业务,其将电商折扣、优酷会员、饿了么红包捆绑在一起,希望在付费墙内各种业务的用户粘度都能够得以提升。大文娱付费率的提升就源于内部引流,其日均付费用户数量同比增长59%,很大程度上得益于88VIP的推广。

亮点四:营销费用同比迅速增长,但总费用率进一步降低

2019年,是电商行业竞争极为激烈的一年,为遏制拼多多的迅速崛起,也为了抢夺更大份额的下沉市场,更多的新用户,阿里的营销费用在这一年中迅速攀升,19Q3同比增长32%、Q4同比增长31%。

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然而,即便在竞争中投入了更多的营销费用,其总费用率却在逐季下降。18Q2,总费用率为33%,19Q4已降至21。2%。并且,即便同比增长迅速增加,营销费用率也保持在10%的水平,这说明大额补贴的投入换回了切实的电商收入,营销效率是值得肯定的。

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亮点五:经常性净利润攀高,货币化能力进一步提升

受到费用率下降的影响,本季经常性利润达到新高,为333亿元,同比增长了64%。经常性利润率也从去年同期的17%增长到了21%。同时,阿里的电商APRU值也攀至新高,相比拼多多保持一定优势。

12张图解读阿里19Q4财报:五大亮点、四个隐忧

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19Q4阿里财报的四个隐忧

除以上五个亮点外,阿里19Q4的财报中还表现出一些隐忧:

隐忧一:月活增长放缓,新用户获客成本步步攀高

Q3之前。淘宝用户基数仍大于拼多多,但两者差距越来越小,Q3仅为拼多多的129%。差距缩小的背后,是淘宝活跃用户同比增长幅度的逐渐下降。2018年其活跃用户同比增长在23%左右,19Q1下降至18%,19Q4降至仅12%。

随着活跃用户增长的滞缓,淘宝新用户获客成本达到新高(878元)。19Q1之前,京东新用户获客成本总是大于淘宝,但19Q3淘宝新用户获客成本远高于京东、拼多多,Q4更是增长39%达到新高。

12张图解读阿里19Q4财报:五大亮点、四个隐忧

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隐忧二:电商业务增速再创新低,双11表现欠佳

活跃用户增速放缓的同时,电商收入增速也降至38%,是11个季度以来的最低值。此外,受到拼多多百亿补贴、京东双十一大促的,电商行业内竞争激烈的影响,淘宝双11GMV同比增速较去年(27%)略微下跌,跌至26%,而这个数据在2017年为39%。

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隐忧三:百亿补贴紧跟新冠疫情,烧钱遇上差时辰

为博弈拼多多,阿里在2019年扩大营销费用,双11期间推出亿元补贴。但补贴的目的不在一时,而是希望通过短暂的让利,获得长期的用户粘度,提升留存率。

然而,年终各种大促刚过,新冠疫情就汹涌而来。由于用户居家、快递不发货、小哥不配送等等限制,电商行业必定受到一定程度的影响。疫情过后,亿元补贴在用户心里的热乎劲可能已经不再,留存率或许也不如预期。

隐忧四:大文娱增长缓慢,只烧钱不赚钱

以优酷视频为主的数字化媒体与娱乐业务,其营收增长于19Q2一度跌至6%。Q3得益于88VIP的推出,收入增长攀升至23%,然而Q4又跌至14%,跌幅逾9pct。此外,其经营利润同比增长甚至从19Q1的9%迅速跌至-44%。影视内容行业的高成本投入是有目共睹的 ,优酷视频不断往外烧钱,能赚回来的却越来越少。

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疫情之下,对于阿里巴巴的两大猜想

阿里巴巴表示,新冠疫情会对2020Q1 的财务产生直接影响。由于核心电商业务或许会呈现较大幅度的放缓,但除此之外,疫情或许也会是钉钉办公、盒马鲜生的获客及付费拐点。

猜想一:钉钉备受关注,疫情或是2B转角?

疫情之下,在线办公与线上教育需求激增,钉钉既是老牌企业服务软件,又在全国范围内免费开放了线上教育端口,催化大众认知的同时也将便捷、高效的办公理念植入用户心中,此后出差、请假等多点办公场景中依旧可以实现较高的转化率和留存度,这或许就会是阿里办公从概念走向认知再走向收费的一大拐点。

猜想二:疫情催化盒马鲜生,线上服务付费春天来临?

疫情的爆发催化了盒马鲜生的增长,有消息称,新冠疫情期间,盒马鲜生的网上订单数量同比激增了220%。由于运力紧张,盒马鲜生甚至“暂调”云海肴和青年餐厅的员工解决人手压力。虽然疫情期间爆发式增长的生鲜订单不会维持太久,但这或许会是盒马鲜生的用户们养成付费习惯的开始。

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